剛性兌付 - FT中文網

股市
A股大跌，經濟凜冬將至

徐瑾：貿易戰重起波瀾之際，A股再現千股跌停。從基本面來看，與宏觀經濟、金融市場或國際沖突，都有牽連。

資管新規
資管新規：中國資產管理行業生態再造

李海濤：長期看，新規要求打破剛性兌付將改變當前中國扭曲的風險收益曲線，并最終壓低真實無風險利率，長期利好以股票市場為主的風險資產。

債轉股
債轉股：披著市場化運作外衣的“預算軟約束”

鄭志剛：來自拉美、前東歐社會主義國家及東北特鋼歷史上的債轉股案例表明，政府干預色彩越濃厚，通過債轉股化解債務危機成功的可能性越小。

財富管理
中國債券收益率低嗎？

熊赟：和國內其他資產類別相比，債市泡沫恐怕還是比較輕的。刺破泡沫時若避重就輕，恐怕不會有什么好結果。

資本市場
投資者該如何使用CDS？

歐陽輝、孟茹靜：經歷過美國次貸危機的人，或許都對CDS敬畏三分。如今中國推出CDS，投資者該如何使用它？

債券
中國公募債違約第一單意味著什么？

中國中信證券鄧海清：湘鄂債違約標志以流動性為主導的信用利差定價機制有望得到改變；中國信用利差與國債收益率呈現正相關，與美國完全相反。

債務違約
中國或現首例企業債本金違約

中科云網和新大地集團均缺乏資金履行債券回購義務，中國或將出現首次企業債本金違約。對它們的處置將成為判例，考驗中國政府直面債市道德風險的意愿。

影子銀行
從貨幣政策看打破剛性兌付

摩根大通朱海斌：中國央行引入貨幣政策新工具，乃因傳統工具不暢，違約警報總在最后一刻解除。剛性兌付加上金融市場半市場化，制約了貨幣政策工具選擇。

信托業
中國為何仍未出現大面積信貸違約？

市場原本預期中國會在4月到7月間出現信托產品違約高峰，但實質違約卻并未發生。美銀美林研究發現，這是因為中國各方在合力推遲一場“中國版次貸危機”。

銀監會
“35號文”劍指剛性兌付

徽商銀行蔡浩：銀監會近日發布“35號文”，此舉意在推動銀行理財業務回歸代客理財，為逐步打破剛性兌付做鋪墊。對銀行客戶而言，新規的影響暫時還不會體現。

互聯網金融
互聯網金融不是風險越少越好

互聯網金融千人會蔡凱龍：中國互聯網金融從以前對風險的漠視走到另一個極端：過于嚴格控制風險。但創新必然有風險，應像投行一樣做好風險操作，而非一味監管。

中國經濟
中國中央政府將引導部分地方債違約？

中國安邦集團研究總部：超日債成為中國打破剛兌的起點，但剛兌的焦點并不在產業債，而在城投債。中國地方政府能否保住剛兌的神話，才是今年最重要的看點。

剛性兌付
超日債未暴露中國核心信用風險

平安證券固定收益部石磊：超日債違約雖有標志性，但未直擊中國信用債市場要害，那就是反映政府信用的城投債。為城投債等資產交易兜底的銀行業才是核心風險所在。

剛性兌付
超日違約對債市沖擊幾何？

中國社科院學者張明：超日違約是違規發債、過度擴張與行業產能過剩的綜合結果。三四線城市的民營房地產開發商，也可能成為企業債與信托產品違約的重災區。

剛性兌付
必須打破剛性兌付怪圈

摩根大通朱海斌：剛性兌付已成中國金融市場發展的毒瘤，應盡早打破這一怪圈。政府應致力于建立公開透明的市場違約機制，盡量避免個別違約演化成為系統性信貸危機。

2014中國兩會
中國能承受更多違約沖擊嗎？

當中國總理李克強在今年“兩會”閉幕后的記者會上說，中國經濟出現違約“難以避免”時，他很可能不是專指山西海鑫鋼鐵集團，但也許海鑫很快就會考驗李克強的決心，因深陷三角債務的海鑫折射了其它許多類似企業的困境。

2014中國兩會
李克強：個別債務違約難以避免

剛性兌付
剛兌打破為金融監管提出新問題

超日債違約成為壓倒中國剛性兌付的最后一根稻草?？梢灶A期市場的風險偏好會降低。隨著更多違約情況發生，如何鑒別違約欺詐行為則是監管者必須面對的新問題。

影子銀行
王女士的危險投資

深圳王女士最初買進金開1號時，以為它得到了中國工行的擔保，十分保險，不料卻加入了一場危險的賭博。金開1號的準違約，只顯示出中國影子銀行風險的冰山一角。

中誠信托
信托警報解除是誰的勝利？

FT中文網專欄作家沈建光：信托“剛性兌付”不破結局看似皆大歡喜，但顯示決策層未對應對首次債務違約做好準備，長期解決思路還需從規制設定上努力。

剛性兌付
“剛性兌付”要破，但不是現在

光大證券首席宏觀分析師徐高：“剛性兌付”就像一根腐朽的立柱，撐起了中國金融市場的一大塊，貿然砍掉會引發坍塌。首先要做的，是搞清楚誰最初立起了這根柱子。

股市關注 A股大跌，經濟凜冬將至

資管新規關注 資管新規：中國資產管理行業生態再造

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資本市場關注 投資者該如何使用CDS？

債券關注 中國公募債違約第一單意味著什么？

債務違約關注 中國或現首例企業債本金違約

影子銀行關注 從貨幣政策看打破剛性兌付

信托業關注 中國為何仍未出現大面積信貸違約？

銀監會關注 “35號文”劍指剛性兌付

互聯網金融關注 互聯網金融不是風險越少越好

中國經濟關注 中國中央政府將引導部分地方債違約？

剛性兌付關注 超日債未暴露中國核心信用風險

剛性兌付關注 超日違約對債市沖擊幾何？

剛性兌付關注 必須打破剛性兌付怪圈

2014中國兩會關注 中國能承受更多違約沖擊嗎？

2014中國兩會關注 李克強：個別債務違約難以避免

剛性兌付關注 剛兌打破為金融監管提出新問題

影子銀行關注 王女士的危險投資

中誠信托關注 信托警報解除是誰的勝利？

剛性兌付關注 “剛性兌付”要破，但不是現在

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