觀點 - FT中文網

國資
展望2026：國資該不該“三化”了之？

木修和、鐔炚：“國資三化” 是一個不嚴謹、可能暗藏危險的簡化論。對待杠桿，我們必須心存敬畏，堅持穩健審慎的原則，應該如何做？

民法
《民法典》第278條：一個閉門造車的反民主標本

張千帆：該條規定的“雙三分之二多數”本意是保障業主充分參與小區的共同決定事項，但在實踐中卻成了開發商等阻礙多數決策的保護傘。

2025年度報告
AI“三重沖擊”與明年美國經濟展望（上）

陳稻田：AI影響要比“投資”來得復雜，在供給側和需求側對美國經濟同時造成三個顯著沖擊。AI而不是關稅，將是明年美國宏觀經濟的主導力量。

2025年度報告
2026年資產配置：咬定AI青山不放松

黃凡：明年市場的主旋律將是“在不確定性中尋找確定性”。AI賽道，就是那座可見的最堅實的價值青山。把握這一時代性趨勢機會，能讓我們穿越周期。

無人駕駛
Lex專欄：中國的無人駕駛出租車為什么還滯留在慢車道？

小馬智行和文遠知行在香港上市后股價下跌，跟美國市場對Waymo和Uber的樂觀預期和估值形成反差。

稀土
關鍵礦產不應被囤積用于軍事目的

美國政府正將鈷、石墨等材料優先投入國家防務，而非用于新的氣候技術。

2025年度報告
展望2026：中年社會的長期主義

徐瑾：隨著95后年滿三十，在三重危機，中國真步入中年社會。中年不一定是危機，也意味著轉折，意味重新自我審視。個人如此，國家亦然。

公益
從采購評審到福彩公益金造假——杭師大45萬福彩公益金引發監管拷問

周?。焊２使娼鸩皇翘粕?，它是許多生活在貧困線上的弱勢群體的救命錢。公共慈善資金必須經得起最嚴格監督，才能守住社會信任底線。

中國經濟
中國1萬億美元的貿易順差對北京以及全球都是個問題

單純依靠出口的增長模式正變得愈發難以為繼。

中國經濟
投資于物和投資于人的時代邏輯：格物致知，成勢在人

程實、周燁：物與人平衡的過程，既是投資邏輯從追求效率轉向系統協同的重要表現，也是中國式現代化的具象展開。

投資
在變革時代打造具長遠視野的投資組合

陳敏蘭：通過布局成長題材并避免過度集中、在地區和資產類別間多元化配置，并完善流動性策略，投資者將構建具有長遠視野的投資組合，把握新時代下的機會。

電動汽車
特朗普加速歐洲的電動汽車清算時刻

隨著美國車企在政治庇護下放緩電動汽車研發，亞洲車企有望加速擴大規模，這將讓歐洲受到更大沖擊。

大眾汽車
大眾汽車在中國迎來戰略里程碑

袁杰：大眾汽車在中國已能完全自主研發生產新車型，迎來其“在中國，為中國”戰略的又一里程碑，并朝“全球汽車行業技術推動者”目標前進。

套息交易
套息交易迎來“終章前夜”：日本利率異常波動引爆全球再平衡

程智鵬：全球市場正處在新舊格局的臨界線上，而日本長端利率的劇烈波動，也許只是序幕。

人工智能
開源AI是中國的優勢

李開復：開源模式類似于大家一起準備一場考試，而不是依靠一個人的智慧。

中美關系
新版美國戰略報告的中國敘事：雄心有余，能力或不足

鄧聿文：試圖打造一個長期遏制中國的戰略體系，但同時也承認美國正在面臨全球戰略收縮、國內分裂、財政壓力和盟友疑慮。

FT觀點
FT社評：白宮與西方同盟的裂痕

特朗普的2025年國家安全戰略標志著一次激進的斷裂，更像是宣示意圖的聲明，而非政策文本，為歐洲在防務與增長方面敲響警鐘。

2025年度報告
如何看待黃金投資邏輯？

加密貨幣大幅下挫，黃金的一枝獨秀更顯得難能可貴；對于機構投資者而言，增加黃金在投資組合中的比重，幾乎是一個必然的選擇。

中美關系
“這個世界會好嗎？”——中美競爭下的秩序重組

吳湘寧：今天的中美，如同歷史峽灣中的巨輪，各自承載著不同的記憶與對未來的暢想，進行著一場關于“世界應向何處去”的巨型對話。

房價
與房價和解

徐瑾：無論房價上漲還是下跌，背后牽動萬千家庭的悲歡離合。社會在飛速迭代，人人都可能被甩出，如何應對？當無法改變世界的時候，也許我們不得不學著改變世界觀。

展望2026
展望2026：外需是最大變數

胡偉?。褐袊洕\行模式轉變，往往由外需的重大變化觸發。本世紀全球經濟曾經歷過三次大變化，金融市場最核心的變量就是中國經濟的運行模式。

人工智能
Anthropic上市能否催生新一代的科技巨頭？

該公司最早明年通過首次公開募股的估值或達3,500億美元。

人工智能
從亞馬遜訴Perplexity案看AI智能體的雷池之界

許可：AI智能體獲取的數據極少止步于“用戶存儲”，往往被傳輸、匯聚至遠程云服務器，融入浩如煙海的訓練數據集或商業數據庫。

機器人
人形機器人可能帶來政治顛覆

劉易斯：如果關于人形機器人拐點的預言哪怕只有一半是正確的，勞動力市場、經濟平衡、文化規范以及許多其他方面都將面臨巨大的顛覆。

人工智能
美國在AI競賽中是否存在戰略失誤？

桑希爾：與美國科技巨頭偏好規模龐大、專有的“封閉權重”模型不同，中國側重于像DeepSeek這樣小而低成本的模型。

中歐關系
歐洲人應當學會“中國牌”的正確打法

王鵬：馬克龍此次訪華的意義遠超雙邊范疇。但歐洲若固守對華誤讀與偏見，將在美俄博弈夾縫中繼續喪失戰略自主。

人工智能
人工智能浪潮中的真實與泡影

程實、周燁：關鍵在于識別資本所押注的技術路徑能否持續轉化為可兌現的生產力提升與盈利結構重塑。若是，那么今日的“泡沫”或終將融入歷史前行的浪潮。

國民黨
“非典型國民黨”任國民黨主席——從民進黨到國民黨的鄭麗文

林原：鄭麗文這種“半路出家”的國民黨人，與朱立倫、郝龍斌這樣的“典型國民黨”不一樣。她當選后，國共兩黨關系乃至兩岸關系走向值得關注。

中國經濟
午睡與中國經濟奇跡

從工廠到科技公司，午睡的習慣在中國盛行，體現了中國經濟奇跡所需要的高強度工作精神。

稀缺
破產姐妹啟示錄：我們為何總離成功一步之遙

徐瑾：窮人為何始終在貧困邊緣掙扎？關鍵因素稀缺如何影響人的心態？大眾為何對窮人那么多偏見？稀缺的不僅是金錢，還有時間，更有注意力。

外資
外資曾經“收割”日本房地產了嗎？

李海燕：90年代后期的日本，歐美投行和基金是如何收購日本不良債權來賺錢？指責他們 “收割” 日本，無視了外資發揮的正面作用。

香港
從香港大火看A股注冊制的前景

黃凡：香港大火猶如一面鏡子，令人反思 “八萬五計劃” 的最終擱置。這和內地 A 股注冊制擱淺，均源于改革中常見的 “結構性問題”，如何改進？

虛擬資產
寫在HashKey IPO前：合規化路徑的機會與限制

洪凡：在監管體系日益成型的背景下，一個以“原生合規”為核心定位的交易平臺，是否能夠在行業中建立可持續的商業模式？

鉑
Lex專欄：混動汽車的暢銷將支撐鉑價繼續上行

純電動汽車在美歐的普及放緩，對使用鉑的催化轉換器的需求仍將持續。

社交媒體
網紅經濟為何配得上它的“粉絲俱樂部”

這是一個具備“爆款級”經濟效應的行業。中國網紅鄭香香在短短幾天內便實現了高達1800萬美元的銷售額。

商業洞察
硅谷AI熱潮并未因泡沫之說而降溫

盡管科技股下跌，沙山路的風險投資交易仍然火熱。

國資關注 展望2026：國資該不該“三化”了之？

民法關注 《民法典》第278條：一個閉門造車的反民主標本

2025年度報告關注 AI“三重沖擊”與明年美國經濟展望（上）

2025年度報告關注 2026年資產配置：咬定AI青山不放松

無人駕駛關注 Lex專欄：中國的無人駕駛出租車為什么還滯留在慢車道？

稀土關注 關鍵礦產不應被囤積用于軍事目的

2025年度報告關注 展望2026：中年社會的長期主義

公益關注 從采購評審到福彩公益金造假——杭師大45萬福彩公益金引發監管拷問

中國經濟關注 中國1萬億美元的貿易順差對北京以及全球都是個問題

中國經濟關注 投資于物和投資于人的時代邏輯：格物致知，成勢在人

投資關注 在變革時代打造具長遠視野的投資組合

電動汽車關注 特朗普加速歐洲的電動汽車清算時刻

大眾汽車關注 大眾汽車在中國迎來戰略里程碑

套息交易關注 套息交易迎來“終章前夜”：日本利率異常波動引爆全球再平衡

人工智能關注 開源AI是中國的優勢

中美關系關注 新版美國戰略報告的中國敘事：雄心有余，能力或不足

FT觀點關注 FT社評：白宮與西方同盟的裂痕

2025年度報告關注 如何看待黃金投資邏輯？

中美關系關注 “這個世界會好嗎？”——中美競爭下的秩序重組

房價關注 與房價和解

展望2026關注 展望2026：外需是最大變數

人工智能關注 Anthropic上市能否催生新一代的科技巨頭？

人工智能關注 從亞馬遜訴Perplexity案看AI智能體的雷池之界

機器人關注 人形機器人可能帶來政治顛覆

人工智能關注 美國在AI競賽中是否存在戰略失誤？

中歐關系關注 歐洲人應當學會“中國牌”的正確打法

人工智能關注 人工智能浪潮中的真實與泡影

國民黨關注 “非典型國民黨”任國民黨主席——從民進黨到國民黨的鄭麗文

中國經濟關注 午睡與中國經濟奇跡

稀缺關注 破產姐妹啟示錄：我們為何總離成功一步之遙

外資關注 外資曾經“收割”日本房地產了嗎？

香港關注 從香港大火看A股注冊制的前景

虛擬資產關注 寫在HashKey IPO前：合規化路徑的機會與限制

鉑關注 Lex專欄：混動汽車的暢銷將支撐鉑價繼續上行

社交媒體關注 網紅經濟為何配得上它的“粉絲俱樂部”

商業洞察關注 硅谷AI熱潮并未因泡沫之說而降溫

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