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觀點套息交易

套息交易迎來“終章前夜”：日本利率異常波動引爆全球再平衡

程智鵬：全球市場正處在新舊格局的臨界線上，而日本長端利率的劇烈波動，也許只是序幕。
程智鵬為FT中文網撰稿
更新于2025年12月10日 07:30 程智鵬為FT中文網撰稿

2025年12月4日，日本國債市場突然進入異常狀態。30年期收益率一舉沖破3.445%的歷史高點，20年期國債重返上世紀末的水平，作為政策錨的10年期收益率也升至1.905%，為2007年以來首次觸及這一區間。

令人意外的是，這場長端利率的失控并非由宏觀數據突變觸發，而是市場對日本央行本月18日至19日會議上加息的定價突然加速。

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