通脹 - FT中文網

中國經濟
豬肉何以成為中國通脹標桿

古堯：說中國通脹周期是“豬周期”，生動貼切的描述以CPI衡量的通脹走勢變化;豬肉走勢不僅是通脹變化的“風向標”，更是“定位器”。

黃金
黃金破位4200美元：追漲還是布局？

華木：今年COMEX黃金漲幅超50%，漲幅和金價均刷新歷史記錄。三大反常現象清晰表明當前金價上漲邏輯已轉變，需要重新審視黃金市場不確定性與關鍵變量。

中國經濟
增長動能切換，謹防“低通脹陷阱”——2025年下半年宏觀經濟展望

張林：中國經濟具有盡快走出“低通脹陷阱”的動力和潛力，中長期向好的基本面未變。中國經濟與人民幣在全球經體系中的重要程度將上行。

貨幣政策
美聯儲副主席鮑曼呼吁7月啟動降息

鮑曼稱，特朗普政府的貿易戰對通脹的影響將小于一些經濟學家的擔憂。她的言論凸顯美國央行官員在如何回應特朗普關稅的問題上出現分歧。

關稅戰
關稅、通脹目標與美聯儲：霍亂時期的愛情

陳稻田：關稅戰又要帶來新的漲價壓力，減稅方案可能帶來額外的經濟刺激，高通脹很可能要進入第五個年頭。美聯儲對2%通脹目標的執著追求，漫長而艱辛。

通脹
美國4月通脹率微降，關稅影響尚未顯現

該月CPI同比漲幅降至2.3%，但經濟學家告誡稱，特朗普全球關稅的大部分影響尚未顯現，美聯儲官員預計價格壓力將進一步上升。

美國
“臨時性通脹”：一個十分危險的信號

周子衡：美聯儲主席鮑威爾重拾“暫時性通脹”，事實上傳遞出十分危險的信號，大危機或正迎面而來，一場結結實實的硬著陸或將發生。

歐洲央行
歐洲央行降息至2.5%但措辭轉向鷹派

最新降息符合廣泛預期，但歐洲央行暗示從現在起可能放緩降息步伐，稱貨幣政策正“變得不那么限制性”。

固定收益
“海外家族辦公室手記”系列之六：固定收益投資組合的回顧與展望

New East：2025 年關鍵在于，通脹是否足夠低，使得股票-債券的負相關性能夠恢復并持續？如是，那通過債券投資來分散股市的風險將具備更大風險回報優勢。

美國經濟
祝賀特朗普當選：世界500強公司掌門人究竟想表達什么？

王衍行：在政策變動的背景下，這些企業高層以審慎的樂觀迎接未來挑戰，渴望通過“政企”合作謀求更大的發展空間。

美國經濟
美國經濟第二季度年化增長2.8%

這一增長率高于經濟學家預期，也顯著高于第一季度的1.4%，突顯在美聯儲考慮降息之際，美國消費者仍表現出韌性。

全球經濟
全球經濟展望：漫長的去通脹

周浩：全球經濟出現分化，通脹仍然是下半年全球經濟的焦點問題。投資者對于未來的通脹下行并沒有絕對的把握，對于央行官員來說同樣如此。

中國經濟
聚斂的價格裂口

王宇哲：經濟內生復蘇和宏觀政策加力方向延續，疊加要素價格市場化等因素，PPI與CPI、實際利率與自然利率、境內外資產價格之間的裂口將趨于聚斂。

歐洲經濟
拉加德：只要需要，歐洲央行可以保持利率不變

歐洲央行行長表示，歐元區利率政策制定者在近期降息后未沿循預先確定的路線。

中國經濟
時代敘事：通脹還是通縮？

徐瑾：等待我們的經濟終局，是通脹還是通縮？數據、技術分析與經濟框架背后，本質是通脹敘事與通縮敘事的博弈；前者是習慣的老橋段，后者新興的新故事。

歐洲經濟
德國通脹反彈給歐洲央行降息前景帶來變數

食品和能源價格強勁使這個歐洲最大經濟體4月整體通脹率略高于預期，達到2.4%。這削弱了投資者對歐洲央行今年降息力度的信心。

投資
黃金的誤解與時變的現實

程實、徐婕：展望未來，預計真實利率可能持續下降，疊加部分的對沖效用以及多國央行持續增加黃金儲備，都將增強黃金的保值魅力。

就業
歐元區集體工資漲速18個月來首次放緩

歐洲央行數據顯示，2023年最后三個月歐元區工人集體談判工資的同比漲幅為4.5%，而之前一個季度的同比漲幅為4.7%。

英國
暖冬里的困惑：英國經濟轉暖了嗎？

張璐詩：超市魚檔前人頭涌涌，膛魚的雇員臉色難看：“午飯休息都不能抽身，圣誕節大家不是都應該買買買到窮了嗎，節后還那么多人，怎么回事！”

中國經濟
2023年12月中國CPI同比下降0.3%

中國CPI連續第三個月處于通縮區間，這加大了政策制定者面臨的壓力。

中國經濟
張五常教授的“再通脹”建議，為什么引來那么多批評？

夏春：張五常撰文《從弗里德曼的消費函數理論看今天的經濟情況》，引發了廣泛的爭議，不少經濟學家參與討論，批評意見居多。我也來談談自己的理解。

全球經濟
2024年全球經濟展望：風高浪急

程實、張弘頊：在全球經濟“緩步增長、高度敏感、深層轉變”的2024年，利益博弈更趨復雜，之于無心者，意味著險象環生；之于有備者，則預示著機遇潛藏。

通脹
美國9月通脹率高于預期重燃加息前景

消費者價格指數同比上漲3.7%，與上月持平，高于經濟學家此前預期。加上近期同樣強勁的就業數據，市場擔憂美聯儲可能進一步加息。

通脹
英國央行將利率維持在5.25%不變

此舉可能預示著在加息近兩年后，英國的借款成本已見頂。但官員們堅稱，這一次不加息并不排除未來幾個月再次加息的可能性。

徐瑾經濟人
美聯儲加息周期結束了嗎？

徐瑾：美聯儲暫停加息，全球關注，決策原因和影響何在？這次或許不只是加息暫停，而且意味著美國通脹威脅消退，加息周期有望隨之結束。

美國經濟
資產負債表與現金流繁榮，放慢了美國衰退的到來

夏春：聚焦美國的家庭資產負債表和現金流，可以很清晰地看到他們的繁榮表現延遲了衰退的到來，但傳統智慧仍將戰勝“這次不一樣”，美國仍然無法逃避衰退。

通脹
英格蘭生活日常：通脹趨緩，壓力難降

張璐詩：緩和感開始體現在英倫生活的方方面面，但就此期待物價不再揪心，還為時尚早。

全球經濟
IMF上調預測，但警告全球經濟“尚未走出困境”

國際貨幣基金組織首席經濟學家古蘭沙稱，自4月發布上一輪預測以來，全球經濟前景已有所改善。IMF維持對中國2023年增長5.2%的預測。

英國
利率上升導致英國家庭財富出現戰后最大跌幅

英國智庫報告稱，收緊貨幣政策可能對年輕人群體更有利。

通脹
美英通脹差距將擴大至數十年來最高水平

6月美國通脹數據迅速回落至兩年來的低點，而同期英國物價的漲幅幾乎將達到美國數據的三倍。

通脹
美聯儲高官支持重啟加息以抑制“灼熱”經濟

達拉斯聯儲行長洛里?洛根稱，沒什么證據表明美國的通脹壓力出現緩解。她也不認為今年發生的銀行倒閉對信貸供應產生了超大影響。

通脹
蘇納克承認英國通脹被證明比預期“更持久”

首相承諾對公共部門薪酬采取“負責任”的做法，以幫助遏制價格上漲的努力。

通脹
德國6月通脹率加速至6.8% 超出預期

這將對周五公布的歐元區總體通脹構成上行壓力，從而強化歐洲央行繼續加息的決心，抵消西班牙通脹降至2%目標以下的好消息。

投資
多元化投資仍是安渡不確定環境的良策

陳敏蘭：通脹壓力或持續高于疫情前的常態化水平，這繼而強化了投資于黃金等實物資產的理據，因這些資產是具吸引力的多元化回報來源。

通脹
英國央行行長：通脹回落所需時間要比預期長得多

英國國債收益率超過了“迷你”預算時期水平，前財政大臣警告蘇納克可能要頂著經濟衰退舉行2024年大選。

歐洲經濟
歐元區通脹降至烏克蘭戰爭以來最低水平

歐元區5月消費價格同比上漲6.1%，漲幅低于4月的7%，但歐洲央行行長發出信號表明需要進一步加息以馴服頑固的價格壓力。

中國經濟關注 豬肉何以成為中國通脹標桿

黃金關注 黃金破位4200美元：追漲還是布局？

中國經濟關注 增長動能切換，謹防“低通脹陷阱”——2025年下半年宏觀經濟展望

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關稅戰關注 關稅、通脹目標與美聯儲：霍亂時期的愛情

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美國經濟關注 美國經濟第二季度年化增長2.8%

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中國經濟關注 聚斂的價格裂口

歐洲經濟關注 拉加德：只要需要，歐洲央行可以保持利率不變

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投資關注 黃金的誤解與時變的現實

就業關注 歐元區集體工資漲速18個月來首次放緩

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