胡月曉文章檔案

中國經濟
工業化和少子化，下一步走向何方

胡月曉：過去王朝更替時代，馬爾薩斯規律在發揮作用；進入工業社會，越是經濟發展，人們的生育意愿就越低，政策能否改變？

2022年2月22日

貨幣
貨幣年內或到頂，降準之后有降息

胡月曉：貨幣當局多次明示中性穩健貨幣政策，市場對此也形成了明確共識；在通脹預期強烈情況下，市場普遍預期貨幣環境將維持穩中偏緊格局。

2021年7月27日

利率
中國貨幣增長：外生變內生

胡月曉：大約2019年始，中國貨幣已由外生性增長轉向內生性增長。這將使貨幣增長前景更趨平穩，投資者看待市場變化視角和投資思維需要重塑。

2021年7月19日

貨幣政策
降準之后，預見降息

胡月曉：降準不會對貨幣平穩局面產生影響，貨幣增速也不會持續提高。盡管短期的通脹壓力延緩了降息的出臺，但降息對中國經濟平穩運行的必要性，一直不能消除。

2021年7月11日

房地產
租賃變化，如何影響住房資產配置？

胡月曉：官方發布加快發展保障性租賃住房意見，或引爆租賃市場建設和大擴容。一個前所未有的變化是，國家放棄租賃建設經營用地的“地租”。

2021年7月5日

房地產
中國樓市：消失的屋頂如何找回？

胡月曉：要讓盡可能多的人得到他想要的“屋頂”，僅有“天花板”還是不夠的；“守夜人”要讓更多“屋頂”進入市場，消除樓市的儲藏現象。

2021年6月21日

央行
數字貨幣試點：對央行意味著什么？

胡月曉：隨著各國央行試水，數字貨幣已越過了“要不要”探討階段，進入“怎么弄”階段。這使得央行職責更重，對現有貨幣運作體系產生什么影響？

2021年6月9日

貨幣
貨幣充裕時代，為何資本不足？

胡月曉：資本本質上是一種生產關系；貨幣等各資料之所以成為貨幣，背后體現的是企業家精神。只有抑制樓市泡沫，才能激發全社會企業家精神。

2021年5月6日

中國經濟
既憂收縮，何慮通脹？

胡月曉：現實中出現的“高通脹”，并不是經濟周期性繁榮帶來的價格趨勢性上漲，而只是“波動”。中國經濟的核心問題是樓市泡沫。

2021年4月6日

中國經濟
若樓市泡沫破裂，情景將何如？

胡月曉：樓市泡沫破裂引發的動蕩是不可避免的，但這也是中國經濟完成轉型、社會進步所必須跨越的階段；如何約束樓市泡沫破裂沖擊？

2021年3月10日

房地產
鉆石式典藏、過度投資和樓市泡沫

胡月曉：樓市“房住不炒”長效機制要見效，重心在“住”，而不是“不炒”，根源在于破除閑置。如樓市全面真實居住，房價再高也無泡沫。

2021年2月22日

A股
“資產、貨幣”雙充裕時代的投資之道

胡月曉：資產、貨幣雙充裕時代最顯著變化是市場結構分化，市場分化取代了板塊輪動，對普通投資者來說，投資代理人選擇成為了投資決策中心。

2021年2月10日

房產稅
樓市泡沫和食利者階層的形成

胡月曉：近期樓市調控加劇。樓市在加劇社會財富分化的同時，誕生了新的食利者階層；要建設創新社會，就要抑制樓市泡沫。

2021年1月27日

美國政治
華盛頓抗議背后的政治經濟學

胡月曉：美國街頭抗議來自政治極化，那么根源在哪里？經濟低迷并不一定帶來政治極化，兩級分化、中產消融，才是帶來政治極化的直接原因。

2021年1月13日

反壟斷
反壟斷、全球化與內卷化

胡月曉：反壟斷并非反對資本集中和企業規模的擴大；當出現限制競爭、贏者通吃、價格歧視等非規范競爭行為時，反壟斷監管必然要走上前臺。

2020年12月28日

雙循環
展望2021：“雙循環”與經濟安全

胡月曉：“雙循環”的經濟發展新格局，是對中國經濟發展新階段的確認——內需型經濟主導方式的確立。

2020年12月8日

債券
信用市場違約“漣漪”平穩化

胡月曉：信用違約增加，并不會改變中國“寬信用”發展的態勢；中國結構性政策改善流動性結構的效力正在呈現，貨幣政策正?；矊⒌玫窖永m。

2020年11月16日

央行
數字貨幣：前路仍漫漫

胡月曉：多國央行開展數字貨幣試點，表明技術體系已基本成熟；數字貨幣的大規模運用是否做好準備？傳統貨幣進化到數字貨幣的道路仍很漫長。

2020年10月27日

投資
理性泡沫時代的金融投資變化

胡月曉：負利率時代掩蓋了西方資本市場功能泡沫的本質，讓泡沫顯得理性化。不過，只要是泡沫，不論理性與否，終歸會破，問題是什么時候破。

2020年10月9日

人民幣
人民幣還會繼續升值么?

胡月曉：在資本項目未完全放開前，人民幣作為有管制貨幣的匯率運行特征，不會改變。美元主導國際貨幣格局無可撼動，人民幣持續升值幾無可能。

2020年9月16日

貨幣政策
寬松已成西方央行“鴉片”

胡月曉：西方貨幣寬松，制止了金融恐慌，穩定了市場，而且還“制造”了資本市場的“繁榮”。寬松貨幣就如西方經濟發展的鴉片，戒掉何易？

2020年8月31日

中國經濟
中國經濟轉型，如何突破約束條件？

胡月曉：提升企業家精神，是當前中國經濟持續增長的前置條件。宏觀的經濟轉型，必然是微觀主體積極發揮主觀能動創造性的過程。

2020年8月23日

歐美股市
歐美金融市場將分道揚鑣

胡月曉：展望未來，歐洲金融市場平穩運行將是大概率事件。相比之下，縱使美聯儲空前擴張行為讓美股再度“牛起”，但美股長期牛市趨勢已終結。

2020年8月4日

美國股市
美股“水席盛宴”難持續

胡月曉：一個依靠“放水”、沒有經濟支撐的股市，縱然企業因報表修復而顯得很健康，卻隨時有可能面臨深度調整。

2020年7月19日

經濟解讀
金融如何讓利？唯破樓市泡沫

胡月曉：金融高利潤并不是“盤剝”實體經濟的結果。與深受樓市泡沫傷害的實體經濟不同，金融是樓市泡沫的受益方。

2020年7月7日

經濟解讀
爭鳴：赤字替代與貨幣進化

胡月曉：赤字和赤字貨幣化，兩者都不是洪水猛獸。為了貨幣和信用體系的正常運轉，現代經濟體系需要赤字和保持相當的赤字規模。

2020年6月29日

經濟解讀
月收入低于1千：是收入低還是物價貴？

胡月曉：6億人月均收入1000元，全國人均年可支配收入是3萬元，如何解讀？月均千元如何變成低收入？低收入如何提高消費？

2020年6月17日

人民幣
大宗商品價格，決定人民幣走勢？

胡月曉：從經濟金融，人民幣兌美元匯率的近期貶值走勢，難以得出合理解釋。只有回到貨幣匯率的價格購買力比較，才可以厘清近期脈絡。

2020年5月19日

房地產
資本專制、市場分層和樓市泡沫

胡月曉：樓市泡沫和市場分層互為促進。各方利益糾葛強化資本專制勢力，最終結果是整個社會支付房價上漲的成本。樓市治理理念如何更新？

2020年4月27日

貨幣政策
提高貨幣積極性：“定向降準+反向降息”，是否可行？

胡月曉：維持貨幣中性前提下，入額降低融資成本？“定向降準+反向降息”組合模式，將能更有效提升貨幣乘數；未來6個月內，或許只有降息。

2020年4月20日

中國經濟
抗疫刺激宜緩不宜急

胡月曉：不同于以往供求失衡或需求下降，由于疫情帶來的沖擊使供求雙萎縮，大力度、快節奏出臺的各類激勵方案，其負面作用將遠超正面作用。

2020年4月15日

房地產
房產泡沫背后的貧富差距和勞動力市場效率

胡月曉：房地產泡沫阻礙了人口流動。房地產作為財富分配主渠道，不利于經濟可持續增長，也傷害勞動力市場效率，不利于中國經濟轉型的推進。

2020年4月9日

全球經濟
海外股災是否會演變為金融危機？

胡月曉：在中國經濟復工復產有序推進背景下，中國經濟中長期好轉態勢構成了資本市場的堅實支撐，波動率回落后對海外資本的吸引力將增強。

2020年3月24日

美聯儲
美聯儲何必匆匆降息

胡月曉：降息后市場沒能扭轉頹勢，不僅緣于疫情嚴重性超預期，更重要的是美聯儲的行為，已嚴重扭轉了它一貫的市場形象和自我宣稱的政策目標。

2020年3月16日

中國經濟
新冠疫情會影響中國經濟么？

胡月曉：新冠疫情對經濟的影響基本上是短期的，長遠影響主要通過行為。短期影響顯然是不利，但對經濟結構和醫療發展則有正面作用。

2020年2月17日

中國股市
中國股市核心資產機會不變

胡月曉：中國股市的結構性行情機會，仍將集中在核心資產領域?！靶鹿凇币咔榈亩唐跀_動，不會改變中國股市核心資產的機會。

2020年2月3日

中國經濟關注 工業化和少子化，下一步走向何方

貨幣關注 貨幣年內或到頂，降準之后有降息

利率關注 中國貨幣增長：外生變內生

貨幣政策關注 降準之后，預見降息

房地產關注 租賃變化，如何影響住房資產配置？

房地產關注 中國樓市：消失的屋頂如何找回？

央行關注 數字貨幣試點：對央行意味著什么？

貨幣關注 貨幣充裕時代，為何資本不足？

中國經濟關注 既憂收縮，何慮通脹？

中國經濟關注 若樓市泡沫破裂，情景將何如？

房地產關注 鉆石式典藏、過度投資和樓市泡沫

A股關注 “資產、貨幣”雙充裕時代的投資之道

房產稅關注 樓市泡沫和食利者階層的形成

美國政治關注 華盛頓抗議背后的政治經濟學

反壟斷關注 反壟斷、全球化與內卷化

雙循環關注 展望2021：“雙循環”與經濟安全

債券關注 信用市場違約“漣漪”平穩化

央行關注 數字貨幣：前路仍漫漫

投資關注 理性泡沫時代的金融投資變化

人民幣關注 人民幣還會繼續升值么?

貨幣政策關注 寬松已成西方央行“鴉片”

中國經濟關注 中國經濟轉型，如何突破約束條件？

歐美股市關注 歐美金融市場將分道揚鑣

美國股市關注 美股“水席盛宴”難持續

經濟解讀關注 金融如何讓利？唯破樓市泡沫

經濟解讀關注 爭鳴：赤字替代與貨幣進化

經濟解讀關注 月收入低于1千：是收入低還是物價貴？

人民幣關注 大宗商品價格，決定人民幣走勢？

房地產關注 資本專制、市場分層和樓市泡沫

貨幣政策關注 提高貨幣積極性：“定向降準+反向降息”，是否可行？

中國經濟關注 抗疫刺激宜緩不宜急

房地產關注 房產泡沫背后的貧富差距和勞動力市場效率

全球經濟關注 海外股災是否會演變為金融危機？

美聯儲關注 美聯儲何必匆匆降息

中國經濟關注 新冠疫情會影響中國經濟么？

中國股市關注 中國股市核心資產機會不變