穩定幣，這種被視為“加密世界美元”的數字資產，如今正站在監管改革的風口浪尖。2025年7月18日，美國總統特朗普簽署《天才法案》（Genius Act）。該法案首次為穩定幣設立明確的聯邦監管標準，要求1:1美元抵押、定期審計、即時贖回機制，以及持有人優先清償等條款。它為行業帶來合法性，但同時也揭示了背后的權力糾葛，最直接的受益者是那些具備規模與透明度的主流穩定幣發行方。
《天才法案》明確規定：只有獲得聯邦許可、或持有美聯儲和美國聯邦存款保險公司（FDIC）監管的機構才能發行“支付穩定幣”，而發行商需持有高質量儲備資產（如美元現金或者美國國債）。截至2025年7月22日，全球穩定幣總市值約為2680億美元左右，其中幾家龍頭如下：
1. Tether（USDT）. USDT是目前全球市值最大（1610億美元左右），流動性最高的穩定幣，持有大量美債（近1000億美元）。其缺點是審計不透明，在歷史上曾多次發生儲備披露爭議。比如在2021年，美國商品期貨交易委員會（CFTC）對 Tether 處以 4,100 萬美元罰款，認定 2016–2019 年間，Tether 宣稱其發行的 USDT 每個均由 “充分美元儲備” 支持，但實際僅少量以美元計值存款，其他部分為商業票據、貸款或第三方資金。同年，紐約總檢察長辦公室（NYAG）裁定 Tether 與 Bitfinex 混合公司和客戶資金，用以彌補高達 8.5 億美元的儲備缺口，最終以 1,850 萬美元罰款了結。
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