中國國家主席習近平近期訪美讓中美政經關系重新受到關注，不過中美貨幣政策互動則更早更直接。美聯儲9月份暫緩加息的決定讓全球市場松了一口氣，但也增加了2015年最后幾個月的不確定性。如果過去幾年美國經濟的復蘇是真實且可持續的，那么9月份美聯儲推遲加息的一個副作用，是未來的加息路徑可能變得更加陡峭。例如目前部分機構預測，繼在今年年底加息一次之后，美聯儲可能在2016年與2017年各加息四次。截至2017年底，聯邦基金利率可能回升至2.5%左右。如果美聯儲加息的節奏果真如此，那么新興市場國家的苦日子還在后面。
作為全球最大的兩個經濟體，目前中美貨幣政策走向的分歧正在加劇。在未來一段時期內，伴隨國內經濟的持續復蘇，美聯儲將逐漸上調國內利率水平；而伴隨國內經濟的持續下行，中國央行將會進一步放松貨幣政策。中美貨幣政策走向的分歧加劇，將對資本流動、匯率與資產價格造成顯著影響。
目前對中國經濟而言，通貨緊縮的壓力越來越大。盡管2015年8月CPI同比增速仍有2.0%，但PPI同比增速出現了高達5.9%的負增長?？紤]到全球大宗商品價格的持續低迷以及中國制造業的嚴重產能過剩，PPI同比增速仍有繼續下行的可能。對企業而言，PPI的走向遠比CPI重要。事實上，PPI增速持續下跌加劇了中國企業的真實融資成本。
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