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專欄中國股市

股市何以激烈動蕩?

天則經濟研究所茅于軾:股市大起大落,但大多是泡沫。股市要能創造財富,只能來自上市公司的業績。若上市公司都在賠錢,股票市場是不可能自己創造財富的。

首先我們要問,為什么需要股票市場?它對社會有什么用?對社會的貢獻是什么?

準確的回答是:它給百姓一個直接的渠道,把自己節余的錢投入到最有生產能力的企業,幫助優秀企業的發展,自己從中獲得紅利。這個功能和一切其他金融業的功能相同,都是使得錢盡其用,把錢用好。金融業的任務就是“錢盡其用”,不是支持實體經濟。壞的實體經濟是不應該支持的。好的虛擬經濟是應該支持的。股民買企業的股票,是一種投資行為。投入一筆錢,以后每年有紅利作為回報。這是投資行為的普遍規則。股民買哪家企業的股票,是要經過慎重選擇的。選擇的依據就是企業所公布的經營報表。

為了幫助股民正確選擇,證監會監督企業必須誠實地公布公司的財務報表和有關信息,不得造假欺騙股民。在這種情況下,股民不會拿股票買進賣出,他們要等企業分紅。這時候股票市場是非常穩定的。

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天則橫議

本專欄由天則經濟研究所向英國《金融時報》中文網提供。“天則”語出《詩經》,“天生烝民,有物有則”,引自《易經》“文言”,“乾元用九,乃見天則”,意為“合乎天道自然之制度規則”。“橫議”源自《孟子?滕文公下》,“圣王不作,諸侯放恣,處士橫議。” 意為知識分子縱論時政。本專欄由天則經濟研究所研究人員輪流撰寫。

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