【編者的話】本文為FT中文網專欄作家陸一撰寫的“還原327”系列文章第二十六篇。
1996年4月，正當上海市政府開始張羅著申銀證券和萬國證券合并，正當闞治東開始攀上他人生的事業頂點，正當楊祥海被遼國發巨額清算債務弄得焦頭爛額，正當上交所被中央調查組按上“違規自營買賣股票”而四處澄清、求告無門時，滬深兩個市場的行情開始起來了。從4月1日到12月9日，上證指數漲幅達120%，深證成指漲幅達340%。這一輪行情的背后，是滬深兩地政府博弈的結果。
深圳是中國第一個經濟特區，而上海早在20世紀二三十年代就是中國的經濟、金融、外貿中心城市。20世紀80年代末、90年代初兩城市之間的競爭在金融、科技、外貿等方面全面展開。其中爭奪最為激烈的是金融中心城市地位，而這種競爭集中反映在證券市場上，就使得滬深兩個證交所成為瑜亮情結極其嚴重的競爭對手。
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