就在不那么久之前，很多新興經濟體（特別是在拉美）還在恨恨地抱怨“匯率戰爭”。持續10年的大宗商品價格熱潮，再加上西方超級寬松的貨幣政策，給新興世界帶來了資金洪流，將它們的貨幣匯率推高至瘋狂高位。
這種日子已經過去。俄羅斯與國際社會的緊張關系、對中國金融穩定的擔憂、美國經濟走強以及（最重要的因素）大宗商品價格快速下跌，促使外資紛紛退出。過去3個月，摩根大通(JPMorgan)新興市場貨幣兌美元匯率指數下跌近8%。但這掩蓋了某些較弱貨幣更為劇烈的跌幅。例如，巴西雷亞爾兌美元匯率下跌17%，而俄羅斯盧布匯率下挫近一半。
傳統上，美元走強被證明是發展中國家陷入動蕩的預兆。根據國際清算銀行(BIS)的最新《季度評估》(Quarterly Review)，事實可能會再次證明這點。
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