?加密貨幣在經歷快速發展的同時,也面臨著劇烈波動的挑戰,如何平衡新技術與高波動,成為加密貨幣發展的重要問題。穩定幣與其名字相似,曾被視為解決數字貨幣價格劇烈波動的解決方案,旨在通過錨定特定資產或采用算法機制,維持幣值穩定。特朗普再次執政以來,新政府對穩定幣持肯定態度,引發國際社會對穩定幣的廣泛關注。然而,穩定幣并不穩定,簡單錨定美元并未解決根本問題,從錨定標的選擇到監管沖擊,從加密貨幣生態復雜到規則體系缺失,穩定幣的發展陷入多重困局,亟需系統性的反思與變革。?
一、錨定挑戰:穩定幣不穩定的底層邏輯?
穩定幣的不穩定,根源在于其錨定機制的底層邏輯問題。當前主流穩定幣較多采用與主權貨幣(如美元)掛鉤的模式,試圖借助主權貨幣的公信力實現價值穩定。然而,這種設計暗含著當前主權貨幣主導的國際貨幣體系是穩定的、健康的,但眾所周知,主權貨幣并不穩定,為穩定幣埋下了不穩定的種子。?
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