對于全球主要經濟體公共債務問題的擔憂已經困擾市場多年，此前的多數研究表明，債務過高會帶來一系列的問題，比如說債務可持續性、國有企業僵尸化以及經濟運行效率降低，但與此同時，由于在金融危機和新冠危機中，財政也扮演了重要的逆周期調節的作用，財政對于經濟的穩定和推動作用，也越來越被市場關注。
財政政策再認識
總體而言，對于財政作用的新探索，聚焦在以下幾個方面。首先，在全球金融危機和COVID-19疫情之前，研究認為自主財政政策（discretionary fiscal policy）響應太慢或難以退出，與此相比，自動穩定器（automatic fiscal stabilizers）——即在經濟衰退期間自動增加支出或減少稅收——被認為更加實用。但嚴重的金融和社會危機使各方達成政治共識，部署更快速、多樣化和新穎的財政措施，不僅僅依賴財政的自動穩定器功能。具體而言，在全球金融危機期間，財政干預措施支撐了私營部門的資產負債表，并在貨幣政策受限時刺激了總需求。類似的案例導致了對財政政策的重新評估。
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