在歷經一場疫情、一場歐洲戰爭以及40年來最嚴重的全球通脹之后，各個央行完全有理由把安全放在第一位。尋求最優的經濟結果已讓位于管理風險。今年夏季的一大問題是，官員們如何秉持著風險管理的心態來制定貨幣政策？
要找到正確的經濟證據，央行官員們首先必須弄清楚，他們正在應對的是哪些風險？只有那些會影響經濟活動、通脹和民眾生活的風險才關系重大。央行官員們經常掛在嘴上的一種說法是，最壞的結果是開始調整利率一段時間后，又改變他們的想法。出于個人聲譽考慮，這一步也許很難邁出去，但這么做不會給社會造成多少成本。如果他們非得等到十拿九穩才作出調整利率的決定，那么肯定是為時已晚了。結果可能導致其他人要結結實實地為此承擔成本。
在美國和歐洲，關鍵問題是要以多快的速度降息，以及將利率降到多低。力度過猛可能導致需求處于不可持續的狀態，使得“去通脹”無法成功完成。然而過于謹慎可能又使經濟回到新冠疫情前的狀態，即需求不足、通脹低于目標水平，并且央行官員們不得不依賴量化寬松之類的非常規貨幣政策。諷刺的是，鷹派央行官員應該是最殫精竭力想要避免這種狀況的人，因為那是他們最不想看到的局面。
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