過去兩年，新冠疫情成為全球宏觀經濟政策的分水嶺。面對歷史罕見的疫情危機，歐美主要國家紛紛突破以往的思維限制，采用貨幣超寬松與財政大擴張協同的現代貨幣理論（MMT）政策，成為推動2021年歐美國家經濟快速恢復的核心動力。
然而，這些國家通脹持續走高。今年1月美國通脹達到7.5%，已創下40年來新高。MMT政策終究能否逃過其致命傷-通脹，還需考驗。去年筆者在本專欄發表的文章《拜登刺激新政的風險和機會》（FT中文網，2021年3月11日）中，就已提出通脹是美國MMT政策的最大軟肋，并判斷美國通脹并非暫時的，將持續大幅上升，這是實施新貨幣理論政策的必然結果。有鑒于此，本文對這一政策重構的經濟根源、實際效果以及主要挑戰，進行了較為系統的分析。
新冠疫情推動現代貨幣理論走向實踐
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