近日，央行宣布將自6月中旬上調金融機構的外匯存款準備金率，此前一直保持強勢的人民幣匯率應聲回落。筆者認為，近兩個月以來的人民幣的強勢升值可能將告一段落——央行的行動有效打破了因為人民幣近期維持升勢和對人民銀行官員言論誤解而產生的人民幣可能持續升值的非理性預期。后續若美元指數逐步走強，年內人民幣升值空間將較為有限。
當然，長期而言，伴隨著中國貨幣財政框架的日趨完善，人民幣確實可能逐步走向自由浮動；而如果中國成功實現對發達經濟體的趕超，人民幣匯率也可能有一定的升值空間。
人民幣升值的基本面與非基本面因素
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