今年以來中國經濟的增長模式，和過去十年有很大的差別。這背后，很大程度在于美國正在進行的40年未有的貨幣實驗。而之所以這么做，不僅是為了疫情，更是為了應對一場累積了50年的危機。
本世紀第一個十年，中國經濟由出口拉動；到了第二個十年，則由內需拉動。第一個十年，政策在大多數時候都在防過熱。而第二個十年，政策重心則不斷在穩增長和控制債務之間搖擺。第一個十年，防過熱是很難的，因為政策只能影響國內，而彼時全球經濟一片火熱。第二個十年，控制債務也很難，因為穩增長需要投資，而投資則需要通過債務來融資。
本世紀的第一個十年，全球經濟最重要的動力來自中美兩國的耦合。在2001年加入WTO之后，中國龐大的勞動力切入全球產業鏈之中。隨之而起的大宗商品超級周期，令整個新興市場一片欣欣向榮。而新興市場積累的貿易順差回流美國，加上當時層出不窮的金融創新，推動美國家庭的杠桿不斷上升。2006年出現的一個新詞“Chimerica”（China+America），準確的反映了當時的時代精神。
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