2020年3月經歷短暫的股市震蕩后，港股市場出現了所謂“二八分化”局面，即科技及生物醫藥相關股份漲幅驚人，其余板塊均表現大幅落后。與此同時，新經濟相關股份亦響起了過熱的警號——沒有盈利的股份飆升、新股凍資逾千倍、新入場的投資者非常樂觀——這不禁令人聯想到2000年科網股災的類似劇情。雖然以目前港股的市場條件來看，說泡沫爆破還言之過早，但投資者可在先行獲利部分急升股份，并考慮采用杠鈴投資方法：除繼續持有高增長股外，宜將部分資產配置在估值較低、基本面穩健以及高息股，做好風險控制，既可享受市場追逐落后板塊的高回報，又可保證市場逆轉時的收益。
港股中的新經濟板塊的估值在2020年下半年開始逐漸遠離基本面。目前恒生科技指數成分股的市盈率（p/e）普遍已接近5年最高水平。更甚者，電商巨頭美團的市盈率已經高達917倍。大部分醫療科技股無任何營利基礎但股價飆升，阿里健康于2020年10月后始有市盈率，但迅即飆升至912倍。相應的，恒生指數2020年末下跌3%，但恒生科技指數2020年大幅上漲78.7%，領漲全球主要股指（納指同期升幅43.7%）。恒指成分股中的唯三倍升股均來自新經濟股，漲幅均近兩倍。
市場炙熱時往往新股供應大增，且備受矚目。截至2020年12月10日，來自新經濟公司的上市集資額比2019年同期上升逾61%。IPO集資受資金追捧，繼快手后，至今尚未盈利的諾輝醫藥成為新股王，獲超額認購4100倍。此外，三大國際會計師事務所紛紛預測2021年港股IPO市場集資額將達3500-4000億港元規模。這樣炙熱的IPO市場，更將新經濟股的估值拉離盈利驅動的軌道。從數據呈現的趨勢來看，港股市場的泡沫在今年將以更快的速度強化。
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