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觀點投資

選股:大勢已去?

伍治堅:不管是中國還是美國,選股的游戲規則和競爭環境已經發生了很大變化。依靠傳統選股方法,戰勝市場的概率只會越來越小。

在投資領域,廣大投資者最為熟悉的投資方法,就是選股。在中國,選股也被稱為“炒股”。其本質是一樣的,即從幾千只上市公司股票中,選出自己認為好的,低價買入,高價賣出,期望通過這樣的操作來獲得比市場平均回報更好的投資回報。

世界上最著名的投資傳奇之一,沃倫?巴菲特,就是一個選股專家。有時候他選的股票,可以一直持有長達20年、30年,甚至更長。巴菲特提倡的價值投資理念,在全世界聲名遠揚,得到了眾多投資者的推崇。

資管行業中最令人羨慕的對沖基金,其誕生和發展也和選股息息相關。早期的對沖基金,主要以買入和賣空個股為基礎設計其投資策略。這也是對沖基金中“對沖”兩字的由來,即用賣空的股票頭寸,去對沖買入的股票頭寸,從而大大降低總體投資組合的凈頭寸,獲得和市場漲跌波動不相關的投資回報。后來,對沖基金行業衍生出各種不同的投資策略,但以選股為基礎的“買入-賣空”或者“市場中和”策略,依然是對沖基金中被使用的最廣泛的投資策略。

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