數十年來，全球儲蓄者，尤其是美國的退休儲蓄者，一直被教導應該把手中的大部分資金投入追蹤美國大型企業走勢的標普(S&P)指數基金，然后在快退休之前都不用管它了。自上世紀80年代中期起，這大體上一直是個不錯的建議。畢竟，美國跨國公司是押注全球化的最佳途徑，而全球化對許多大公司的股價非常有利。
但最近，我開始琢磨——如果長期投資的整體范式發生變化，這將意味著什么？
我們所知的那種全球化正陷入停滯。這一點是肯定的。但如果一段非常長的金融抑制時期也即將走到終點會怎樣？而且在這一時期，不斷下降的利率掩蓋了另一個更根本的事實。美國在世界上的地位發生了變化，同樣變化的還有美國企業的增長潛力。如果事實真是如此，那我們可能不僅將遭遇美國跨國公司股價的回調，還將遭遇美元本身的回調。這將對全球各地的投資者——從美國的個人儲戶到歐洲和亞洲的大型養老基金——產生深遠影響。
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