隨著“爆雷”、“違約”等現象的增多，過去似乎是個空中概念的“風險”，越來越普遍地在市場中呈現。部分投資者認為，市場風險暴露的增加，是市場弊端發作和經濟周期下行的結果，但筆者認為，風險是與生俱來的，金融危機后中國風險暴露增加是風險表露形式發生了變化，風險隱性轉向風險顯性化，而風險顯性化正是市場發展趨向成熟的表現。
市場曾將2014年譽為中國債市的“信用風險元年”，這并不是說2014年開始中國信用市場上的風險將上升，而是指2014年起中國債權市場上的信用風險將逐漸得到顯現，這意味著相關部門將朝打破剛兌的方向努力?！霸辍狈Q號，實質上是市場對監管機構等管理職能部門，對打破剛兌市場建設信號的回應。打破剛兌意味著債券市場上利率市場化建設取得進展，信用風險差異化自然將得以體現，市場表現就是風險顯性化。
當前產業周期變化帶來了散點式違約的增多，這種現象仍將延續2-3年。中國經濟經過改革開放40余年的發展，絕大多數行業都已結束擴張期，先后進入成熟期。伴隨產業周期的成熟，企業數量呈現先增加后減少態勢，競爭激烈程度急劇上升后再下降然后漸趨穩定，競爭核心由產量轉向創新，規模經濟重要性先上升再下降，等等許多產業結構變化。這個過程必然伴隨有行業內企業經營狀況的兩極分化，在激烈競爭中失敗的企業，在融資市場上將表現為信用風險的爆發——違約。由于違約增加是產業生命周期的階段演化現象，因此未來中國信用市場違約增加概率將上升，但這個上升并不是周期性的，因而也將呈現“散點”狀特征，同時較少具有感染性。綜合來看，中國經濟轉型時期，“散點式”違約將成常態，但隨著越來越多產業進入成熟期后期，違約現象將減少。
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