回顧2018年, 用“失落的2018”來形容投資者的心情可以說是十分貼切。全球范圍內，絕大多數資產類別在過去的一年里，沒有獲得正收益，風險資產的價格普遍下跌。美國、歐元區等主要國家和地區的股指，原油、銅等大宗商品，以及新興市場貨幣等幾乎無一例外。中國A股去年更是下跌近30%，在大類資產中可以說是跌幅全球第一。另類資產中的全球對沖基金全年僅略有下跌，全球房地產投資信托下跌4.7%，相對于傳統資產，另類資產的表現較為穩定。
值得指出的是，在中國經濟下行壓力加大，貨幣政策放松的情況下，中國利率債經歷了一個牛市，全年回報9.2%，是全球大類資產中為數不多獲得正收益資產中表現最好的。
與資本市場總體的慘淡表現對照的是，2018年全球經濟增長則顯得較為平穩，可能取得和2017年相近的3.7%的增速。我們認為，2018年的資本市場表現更多地是反映了投資者對經濟增長前景的擔憂。
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