即將到來的2017年，好壞消息參半。以美國為首的發達國家經濟有望迎來一個經濟小陽春，中國經濟是否能夠加入這一隊列？很不幸，我們的水晶球看到了相反的痕跡。前些年中國進行了過多的錯誤投資，這些規模巨大的投資有助于維護當年經濟增速，卻導致投資回報率的持續降低，種下了今日內需缺乏的根源。基于此，我們的量化預測模型提出了2017年十大預測如下。
中國經濟反彈？
不會。2016年下半年中國經濟展現的數據好轉，主要推動力來自于超大規模的財政刺激、房地產熱潮與補庫存運動。長達52月的負PPI壓力之下，上游行業投資不足，供應鏈處于緊平衡狀態，在限產量（而非去產能）政策主導之下形成事實上的價格托拉斯，加強了補庫存力度。由此導致的上游行業利潤復蘇（國企占比較高）改善了表面數據，但本質上僅是利潤在不同行業與不同所有制企業中的再配置，這事實上進一步壓制了制造業、私企的利潤預期與投資動力。這一再配置也得到房地產、汽車等局部熱點行業的支持，而隨著明年局部熱點行業動力不存，投資中房地產投資、制造業投資將遭遇下行壓力，基建投資將不足以彌補前兩者的下滑。在終端需求疲弱、滯脹威脅之下，補庫存可能提前夭折。出口則繼續負增長。如此，按照我們模型預測額，明年中國GDP增速將進一步下滑到6.4%左右水平。
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