無論是高企的企業債務問題、去年的股災和今年的房地產泡沫，都揭示了新時期防范金融風險的迫切和維護中國金融穩定的重要。從國際經驗來看，東亞地區利用勞動力成本優勢的追趕型經濟體，在本國實體經濟增速下臺階階段，都遇到了資產價格泡沫和金融風險問題?；仡?008年全球金融危機，一個重要的教訓即是金融穩定、金融周期與實體經濟波動的相互作用。我們認為，在大力開展供給側結構性改革的同時，必須把保證中國金融穩定放在突出的位置，并建議納入新時期的宏觀調控框架，與經濟增長和通脹目標并重。跨越中等收入陷阱、供給側結構性改革等的成敗，金融穩定可能不一定是充分條件，但一定是必要條件。本文嘗試從三個方面闡述金融穩定的關鍵：(1)構建中國金融周期指數，監測金融風險，指出目前中國強調金融穩定的迫切性；(2)將金融穩定放在突出位置，納入宏觀調控目標體系的必要性和可行性；(3)具體而言，中國潛在金融風險部門、金融穩定的關鍵領域和政策建議。
一、監測金融周期，重視金融穩定
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