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觀點房地產

從秩序角度理解中國房地產泡沫

毛壽龍:房地產市場面對著高度行政化條件下成長起來的消費者、投資者,“野蠻生長”的多層次市場也深受政府秩序影響。

2016年,中國實體經濟下行壓力加大,但房地產依然火爆。房地產存在泡沫,投資有風險,很多專家都在提醒。

不過,房地產泡沫的原始秩序中的人們并不這樣認為。首先,自從有商業性房地產開發以來,中國房地產一直在專家的泡沫論中迅速成長。每一次對投資有風險、房地產存在泡沫的提醒之后,反而是房地產泡沫的進一步飛速成長。這說明,現實的秩序,與專家筆下的專業理論和模型秩序是相反的。在消費者和投資者的原始秩序中,人們更愿意相信非專業或非模型的原始的直覺判斷。

其次,自有商業性房地產開發以來,人們每一次持幣觀望,或者等著房價下跌的選擇,都會迎來一次火爆的房地產漲價。人們每一次判斷房地產漲瘋了,然后選擇清空房地產,拿著從沒見過的大數額現金去投資不穩定的股市,或者其他金融產品,或者去投資大家所向往的、比房地產投資似乎更為道德的實體經濟時,其結果都是一次次失望,因為非房地產的投資,都沒有房地產的投資回報率高。

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