無論國內還是海外市場，2016年上半年的主題都是“動蕩”。海外市場上半年黑天鵝頻發，股票市場的表現也呈現出冰火兩重天的態勢，英美股市溫和上漲，日本和歐洲股市表現不佳。經濟疲弱帶動整體收益率下行，國債負利率頻現。相較之下大宗商品市場表現良好，尤其是貴金屬，上半年成為明星。而國內A股市場更是開年就遭遇兩次“熔斷”，至今仍未收復失地。
在動蕩的市場中，海外對沖基金業績分化明顯，小型對沖基金跑贏大型對沖基金，執行單邊做空策略的對沖基金表現不佳，CTA策略贏得了最高的超額收益。而投資的主要區域在動蕩市中重要性凸顯，上半年表現靚麗的大型基金多投資于俄羅斯、巴西等新興市場，而墊底的大型基金主要投資于日本和歐洲市場。
國內對沖基金相比海外同業面臨著更大的挑戰，A股上半年同樣大幅動蕩收跌，但更重要的是，國內上半年資本市場監管整體趨嚴，對于私募投資基金行業的規范性監管辦法不斷出臺，在弱市場和強監管的雙重擠壓下，國內對沖基金規模收縮，同時表現不佳。
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