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觀點中國經濟

寬松貨幣政策有利中國經濟結構轉型

中國經濟學者張軍 、金煜:如何恢復經濟增長潛力是結構轉型中的難題;轉型需要寬松的宏觀經濟條件和充足的資金配套,貨幣政策的選擇是關鍵,央行應釋放更明確信號。

中國國家統計局發布中國今年第三季度GDP增長率為6.9%,略低于7%的增長目標,略高于一些市場中的預期。這個不偏不倚的數據卻引起兩個方面的爭執:一是如何解釋中國經濟所處的狀態;二是政策上如何應對持續的增長下行壓力。對數據樂觀的解釋是經濟“新常態”企穩,并且在向利好的方向轉變。但是,悲觀的預測依然存在,認為增長率下降并沒有筑底,中國未來——盡管悲觀者對這個“未來”的具體時間含糊其辭——的增長率也許會下降至5%,甚至4%。

更多的爭執在于政策制定者應該采用何種策略應對增長下行的壓力。不少學者、甚至政府決策者把全部的籌碼押在經濟結構改革上,吁請中央政府在產業結構向家庭消費和服務業轉型、城市化等方面采取更為激進的行動。結構派相信如果結構問題不改,貨幣越松,資金越多,反而會加劇問題的嚴重性。他們反對任何宏觀經濟政策的干預,認為這些政策或者只具備有限的短期作用,或者更糟糕——不僅沒有作用,而且阻礙結構改革的進程。

事實上,倘若回答這些爭執,我們應該思考結構改革究竟需要什么樣的宏觀經濟環境?還應該思考結構轉型真的是解決問題的全部嗎?

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