中國的青少年有大把時間，至少看上去如此。他們沉迷于網絡游戲，騰訊(Tencent)因此成為中國市值最高的互聯網企業（500億美元）。多虧那些無所事事的年輕人，騰訊去年的盈利增長了逾四分之一，達到100億元人民幣。本周四，該消息推動騰訊股價上漲了4%。對于一家在過去三年中市值增長了3倍的企業而言，這樣的表現相當不錯。
騰訊目前的市盈率是23倍（按今年預期盈利計算）。不過，投資者在判斷這一水平是否合理時，找不到實際的參照物。騰訊的很多社交網絡功能和Facebook類似，但是它也通過類似于Zynga的網絡游戲賺錢。騰訊90%以上的銷售額來自用戶支付的費用——花上10塊錢就能養一只虛擬寵物。其余部分是廣告收入。這一模式使騰訊每年的收入超過Facebook一倍多，比Zynga多三倍。
但是長期吸引青少年很困難。去年第四季度，來自預付費用戶和騰訊社交平臺的虛擬產品的銷售增長率從2010年同期的25%下降到20%。因此，騰訊更加依賴于網絡游戲來支撐銷售。為此，騰訊需要投入更多資金打廣告來吸引游戲玩家。去年騰訊的營銷成本翻了一番，受此拖累，營業利潤率降低了7個百分點，至43%。
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