政府債務市場的關鍵在于信任。在此次危機之前，所有歐元區政府都享受著集體信用可靠性、合作和團結的好處，體現為優惠的融資條件，造福于歐洲。
過去兩年，投資者對歐元區的信任遭受重創。合作和團結的形象已被粉碎。在告別2011年之際，有關歐元生存的問題開始浮出水面，此前這個問題一直被視為禁忌。繼希臘之后，盡管實施了空前的財政計劃，但多個歐元區成員國在為債務再融資時仍面臨困境，甚至完全被市場擋在門外。
是什么使信任受到巨大侵蝕？是財政揮霍的結果嗎（就像危機爆發之初希臘所暴露的情況）？是因為失去競爭力嗎？還是因為經常賬戶失衡？無疑，這些都是加劇信任缺失的因素。但危機蔓延到這么多歐元區成員國，這個事實指向一個更普遍的原因：歐元區的設計不完善——監控力度不夠、規則執行不夠充分，以及不存在危機管理框架。這還指向歐元區決策者在有效解決這一問題方面的集體失敗。這一失敗表現在一系列歐盟峰會和已流產的計劃，它們讓一些人相信，解決方案是不可企及的。
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