希臘得救6個月后，歐元區又陷入另一場危機。這一次危機或許更難“隔離”。愛爾蘭債券市場已基本崩潰，兩年期愛爾蘭國債的收益率自7月底已經上漲逾三倍，達到6.7%。葡萄牙亦處于類似的困境。顯然有人認為，2012年前發生歐洲主權債務違約/重組/紓困在所難免。
在德國的敦促和法國的支持下，歐元區有可能創建一套主權債券重組機制，某個歐元區國家進行債券重組的可能性也隨之提高。至少，這種機制能夠降低安排債券展期的難度。而債券贖回價值隨之縮水的風險，是收益率暴漲背后真正的推動力。如果出現貶值情況，持有最短期債券的投資者，將蒙受最沉重的損失。
愛爾蘭900億歐元未償付歐元基準債券中，約有85%為歐元區銀行和基金公司持有。但其價格與收益率被定的很低：愛爾蘭與葡萄牙債券至少在一定程度上成為了投機炒作的受害者。鑒于政府對此無能為力，他們或許忍不住要去忽視當前的諸多征兆。這將是一個錯誤；雖然部分投資者還在水面上揮手呼救，其它人大概快要溺水身亡了。
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