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研究報告

建設"價值創造型"企業集團-原

BCG自上世紀90年代末起便長期致力于研究集團型企業價值創造模式,累積了大量經驗與能力

建設"價值創造型"企業集團

2017年8月

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BCG自創辦人Bruce Henderson提出著名的BCG矩陣后,長期致力于研究集團型企業如何為股東創造價值,協助世界各地的領先集團型企業:

——擬定集團發展戰略

——建設集團總部

——設定業務組合管理策略和資本配置模式

——明確基于長期持有的業務并購方向等

隨著大中華地區集團型企業在過去三十年間的快速發展,BCG累積了大量協助企業發展的經驗與能力,同時也對集團型企業在大中華地區的價值創造模式有著深入的研究與見解。

過去我們的研究主要集中在歐美等發達國家,此次研究將聚焦大中華地區。

BCG自上世紀90年代末起便長期致力于研究集團型企業價值創造模式,累積了大量經驗與能力

本次研究的主要內容

研究目的

-分析評估大中華區大型企業價值創造能力

-研究總結國內外領先集團型企業的先進經驗與實踐,供大中華區集團型企業借鑒

-深入研究在市場步入新經濟發展的時空背景下企業所面臨的經濟新趨勢與挑戰,為集團型企業未來發展提供建議

本次研究的主要目的

分析大中華區集團型企業的價值創造模式,由此總結出在大中華區作為集團型企業的特有優勢和劣勢。

收集全球“聚寶盆型”企業的領先實踐,供大中華區的集團型企業借鑒使用,幫助他們應對未來市場的挑戰。

總結BCG在打造“聚寶盆型”集團型企業方面的專業知識和獨特方法,供未來客戶團隊按需取用。

與BCG以往對“聚寶盆型”集團型企業研究的不同

-本次研究主要聚焦于大中華區。

-分析涵蓋“五年”和“十年”兩個時間跨度。

-聚焦于成功創造出卓越市場價值的集團型企業以及他們創造價值的具體方法。

-對于集團型企業整體卓越價值、并非折扣的創造,不作具體探討。

-將集團型企業依國有與民營企業 / 行業板塊分類,分別進行數據分析。

篩選出大中華區~380家大型上市集團型企業,分析其價值創造途徑

總體股東回報率和相對總體股東回報率的定義

在本次研究中,我們選取了美英德日~150家集團型企業與大中華區的集團型企業進行對比分析

一、十年大勢,乘勢而起

從2005年至2015年,世界財富500強上榜的大中華地區企業的數量增長了~6倍,平均收入增長了~1倍

大中華地區的集團型企業展現出更強的價值創造能力,超越全球主要股票交易市場中同類型集團型企業的表現

國有集團的集團型與多業務型價值創造能力強勁,而民營企業的單一業務型回報能力最佳

二、十年回顧,挑戰新增

大中華地區集團型企業過去5年價值創造的主要來源是利潤增長,交易倍數的變化或對股東現金回報的貢獻占比較低

伴隨經濟增速放緩,價值破壞型企業大幅增加,從十年期的~3%大幅增長到五年期的~22%

所有企業類型的相對總體股東回報率都呈現下降趨勢,其中民營集團型企業價值創造能力下降尤為顯著

BCG提出多元化企業提升價值創造能力的十大關鍵途徑,為上述挑戰下需要突破重圍的集團型企業提供借鑒

集團總部可考慮采用六種不同的母公司管控模式

運用一系列價值創造途徑,提升集團型企業的增值能力

三、價值創造,任重道遠

隨著中國市場步入新常態,大中華區的集團型企業將面臨四大市場趨勢帶來的諸多挑戰

面對“新常態”,大中華區的集團型企業應優化業務組合與資本配置,同時增強跨業務的創新能力

建立企業核心價值觀和跨國經營能力,對企業由國內向國際市場發展至關重要

大中華區的集團型企業應著眼于并購質量和并購后整合,而非并購交易的數量

在快速多變的商業世界中,適應力是企業維持長久競爭優勢的關鍵

附錄:大中華區大型企業價值創造能力研究

高管票選大中華區最有價值創造能力企業前20強(依筆劃排序)

大中華區價值創造能力領先企業過去主要創造價值回報的途徑

大中華區企業最需要迎頭趕上的關鍵價值創造能力

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關于作者

FT 研究院:陰東山,張佳文,劉辰璞

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本報告中相關市場預測主要為公司研究員采用行業訪談、市場調查、二手數據及其他研究方法分析獲得。本報告中發布的調研數據部分采用樣本調研方法,其數據結果受到樣本的影響。由于調研方法及樣本的限制,調查資料收集范圍的限制,部分數據不能夠完全反映整體市場的真實情況。

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