早上好。周五是股市和債市的又一個糟糕日子，此前就業報告顯示，美聯儲在壓低通脹方面還有更多工作要做。對單個數據點的過度反應將成為常態，直到所有的小信息匯集起來發出一個單一的信息——美聯儲已經做得足夠了。以下是對在這樣一個世界中投資的幾點思考。給我發郵件：Robert.Armstrong@ft.com。
在等待通貨膨脹率下降時，應該擁有什么《華爾街日報》(Wall Street Journal)周日一篇文章中的這句話讓我虎軀一震：
“收益很重要，”伯恩斯坦私人財富管理公司(Bernstein Private Wealth Management)投資策略聯席主管亞歷克斯?查洛夫(Alex Chaloff)表示。“但至于說收益是市場未來的燈塔？不，這個季度不那么重要了。通貨膨脹是第一、第二和第三個最重要的數據點?！?/p>
聽到一個戰略家——一個因對市場有聰明而不同的想法而獲得報酬的人——說，基本上是，“去他的，這都是美聯儲的事，收益不重要，什么都不重要，生活是荒謬的。”但查洛夫的貝克特式市場觀點的優勢在于它是真實的。說現在只有一種交易并不完全是一種粗鄙的夸張。如果你認為通脹已接近美聯儲可以放緩、然后停止加息的水平，那就冒險；如果你認為通貨膨脹還沒有到這個地步，那就規避風險。
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