近期，關于宏觀經濟政策應該優先支持消費還是投資仍然存在不少爭論。有影響力的學者也指出各類經濟增長模型均表明長期增長的關鍵在于通過擴大再生產提升總產出，這一過程或者依賴要素投入（包括通過投資增加資本投入），或者依賴效率提升；因而不存在“消費驅動”的長期經濟增長模式。同時，由于基礎設施投資是中國宏觀調控當局可以直接控制的政策變量，加大基建投資在當前發揮有效彌補總需求不足的作用，還能提高中國潛在經濟增速。投資特別是基建投資應該是當下政策優先支持的領域。
雖然長期經濟增長確實取決于總供給的擴張。然而，筆者認為，短期刺激總需求和長期推動經濟可持續增長并不矛盾，而且是兩個不同層次的問題；面對中國經濟當下就業不足、價格下行壓力較大的挑戰，當務之急應該是選擇乘數效應大的政策工具刺激短期的總需求，而非只看重總供給的長期影響，刺激消費在這方面優勢明顯。
此外，即使關注中長期經濟增長，中國投資相對消費的比例也已經顯著高于社會福利最大化的水平，而且造成產能過剩的情況。再綜合考慮屬于消費的人力資本投入回報高于物質資本，且政府主導的許多投資還可能無法形成經濟學意義上的“有效供給”，筆者以為若當下財政支出如果能有增加，仍然應該首先加強對消費的支持。
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