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專欄另類投資

投資另類資產和私募股權有哪些風險?

伍治堅:金融機構有充分的理由和動力向個人投資者推銷另類資產和私募股權產品,但這些產品未必適合所有投資者。

根據《華爾街日報》報道,美國私募基金巨頭黑石集團(Blackstone)正與先鋒集團(Vanguard)和惠靈頓管理公司(Wellington Management)合作,打造結合公開市場與私募資產的投資組合。同時,嘉信理財(Charles Schwab)和高盛(Goldman Sachs)也分別宣布推出更多面向高凈值個人投資者的另類基金產品。

這里所稱的“另類資產”,主要指包括對沖基金、風險投資(VC)、私募股權基金(PE)、非交易型房地產、私人信貸、基礎設施等資產類別。迄今為止,這類資產的主要投資者仍是主權財富基金、大學捐贈基金、養老金等機構投資者。那么,為何如今有如此多金融機構熱衷于將這類產品推向個人投資者?

原因在于,另類資產管理機構的規模增長受到投資者類型的限制。如果能夠突破機構投資者的邊界,拓展至個人投資者群體,無疑將為管理人帶來可觀的資產規模增長及隨之而來的管理費收入。

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理性邊界

伍治堅是新加坡五福資本管理有限公司(Woodsford Capital Management Pte Ltd)聯合創始人及首席執行官,長期專注于基于量化投資策略的全球資產配置研究。他是“證據主義投資”理念的倡導者,研究領域涵蓋全球資產配置、風險因子投資與行為金融學,強調以數據為依據、以系統為框架、以長期紀律為核心,幫助投資者避免情緒化決策。伍治堅畢業于復旦大學管理學院(學士)和新加坡國立大學商學院(碩士),擁有CFA資格證書,著有《China 88 – The Real China and How to Deal with It》、《小烏龜投資智慧》系列、《投資真相》、《投資常識》等書。 在投資的世界里,理性是指南針,但不是地圖。市場的波動、政策的變動、甚至我們自己的情緒,常常讓那根指南針失靈?!独硇赃吔纭逢P注理性與人性之間的灰色地帶:我們以為的理性,常常在現實的沖擊下顯露邊界。專欄作者通過數據、研究與常識,幫助讀者朋友們探索如何在復雜與不確定的世界中,做出更清醒的投資決策。

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