今年以來中國經濟增長持續穩定在預期增長目標附近，9月底以來一攬子增量政策密集出臺，此后10月、11月的經濟運行顯著邊際好轉，中央經濟工作會議對于增量政策的效果做出了高度的肯定。本輪增量政策的特征和效果，以及發揮作用的邏輯和路徑，值得認真梳理和總結。本文認為，當前增量政策的最突出特征是“精準”，而不是簡單的“刺激”，這是政策效果在短期內得以發揮的重要原因，也決定了政策效果具有較強的可持續性。與以往幾輪逆周期調節發揮作用的路徑不同，本輪增量政策是以“為微觀主體減壓”為起點，然后傳導為微觀主體的預期方向和行為模式出現改變，最終體現為相關經濟統計指標的改善。明年宏觀經濟政策操作或將延續當前的邏輯思路，通過更加積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策推動經濟高質量發展，兼顧短期與中長期，持續提高地方政府、企業與居民部門微觀主體的獲得感。從高質量發展與微觀主體增長獲得感的角度而言，4%的高質量增長可能比之5%的刺激性增長更優。
一、本輪增量政策的突出特征是“精準”，而不是簡單的“刺激”
中央經濟工作會議對于當前經濟運行的風險與挑戰做出了精準的判斷，除了認為“當前外部環境變化帶來的不利影響加深”之外，會議著重指出主要問題是“國內需求不足，部分企業生產經營困難，群眾就業增收面臨壓力，風險隱患仍然較多”。那么，針對當前內需不足的問題以及微觀主體面臨的壓力，宏觀經濟政策該做出怎樣的應對和調整？
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