梅瑞克?考克斯(Meyrick Cox)是Hedge Analytics負責人，曾擔任Elliott Management投資組合經理
美聯儲(Federal Reserve)正在中國引發一個亂局。受美國利率快速上升驅動，中資銀行正在迅速去杠桿化其美元余額。
在很大程度上，中國美元持有量的下降反映了全球美元套利交易平倉的趨勢。這一策略是從2009年開始的零利率政策的產物，涉及借入低息貨幣，然后以高息貨幣放貸。國際清算銀行(BIS) 2015年的一篇論文詳細說明了這種交易的一個版本如何鼓勵發行以美元計價的債務：
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