近期歐元加速貶值引發全球資本市場關注。7月12-14日，歐元兌美元數次在盤中觸及1.0關口、最低達到0.99525，20年來首次跌破平價線。毫無疑問，本輪歐元下跌的直接原因是對歐元區經濟前景的三重擔憂: 歐元區經濟始終未能恢復至疫前水平；加息進程明顯滯后于美國、歐美利差持續上升；俄烏沖突的全方位沖擊，推高歐元區能源價格以及前所未有的滯漲到深度衰退的困局。
實際上，自2008年接近1.6的歷史高點以來，歐元兌美元匯率持續處于下行趨勢，其背后的深層次原因同樣不同忽視。例如，歐元區統一貨幣與各國獨立財政政策之間的機制性缺陷始終未能解決；歐元區政治主張也缺乏連貫性、統一性、穩定性，主要國家領導人更迭頻繁；制定非常激進的“碳中和”、《通用數據保護條例》（GDPR）等目標，一定程度上導致了歐洲公司在全球競爭中處于不利條件。
在筆者看來，短期內歐元能否反轉仍取決于俄烏沖突的結局和美歐貨幣政策的不同走勢，但即便短期條件有所改觀，歐元區的諸多內部矛盾依舊難以調和，歐元中長期前景也難言樂觀。
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