從沒有一瓶水有這么多的“泡沫”。在中國隨處可見的廉價品牌農夫山泉(Nongfu Spring)正以每股21.50港元的發行價發售股票。該公司首次公開發行(IPO)面向散戶的公開發售部分超過10億美元，獲得了1148倍的超額認購。這是任何一家企業都未曾有過的紀錄。這些數字反映了中國IPO機制，以及投資者的熱情。
巨大的超額需求是香港和中國內地IPO的常規特征。兩地的散戶投資者知道，根據當地規定，這會使他們在新股發行中獲得更多股份。因此，通常散戶投資者與機構投資者10/90的比例實際上常常會接近30/70。在農夫山泉的IPO中，散戶投資者獲得了27%的發售股份。
投資者需要認購4萬股農夫山泉股票，才有稍大一些的可能性中簽超過200股。重復認購持續存在；農夫山泉的顧問機構拒絕了1381份疑屬重復申請。除此之外，投資者似乎還相信會得到隱性支持：由與政府保持一致的投資者組成的“國家隊”，在市場低迷時會全面大舉買入股票。
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