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新型冠狀病毒
CLO:醞釀中的下一場金融危機?

貸款抵押債券的市場規模在過去十年急劇擴張,但新冠疫情下貸款質量下降和違約率上升,讓人擔心拋售潮出現并對整體經濟產生影響。

在全球新型冠狀病毒肺炎(COVID-19,即2019冠狀病毒病)疫情期間,美國各地的急診室出奇地安靜,因為其他疾病的患者因擔心感染新冠肺炎不去醫院。結果是,此次新冠危機的意外受害者之一可能是一些為醫院提供人員的公司。

5月,為避免破產,全球最大的醫療人力資源公司之一Envision完成大約70億美元的債務重組。不到18個月前,美國歷史最悠久且規模最大的私人股本公司KKR以近100億美元收購了這家總部位于納什維爾的公司。KKR擁有逾2000億美元資產。

KKR收購Envision的交易突顯出金融體系的一個壓力點,在新冠疫情引發的衰退的壓力下金融體系正搖搖欲墜。為了給這筆收購籌集約三分之二的資金,KKR把大量垃圾級貸款和債券搬上Envision資產負債表,這是一種常見的私人股本策略。這些證券為華爾街最不為人知但卻最重要的債務機器之一——貸款抵押債券(CLO)——提供燃料。

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