【編者按】面對數字貨幣的全新挑戰，經濟學家分兩類，一類嗤之以鼻，認為數字貨幣屬于投機泡沫不值一提；另一類則謹慎接受，開始前沿的探索性研究。隨著數字貨幣的發展壯大，越來越多的經濟學家加入第二陣營。為此FT中文網推出“經濟學家眼中的數字貨幣”系列文章，意在歸納總結經濟學界對數字貨幣的前沿性研究，作為數字貨幣的經濟學研究上的梳理總結，為感興趣的研究者提供一個有用的參考和借鑒。本文為該系列文章中第二篇。
數字貨幣世界從比特幣出現至今已經整整10年， 也形成了極有獨特魅力的數字貨幣交易市場。當然，在傳統金融界眼里，10年只不過是白駒一隙，轉瞬即過的短暫瞬間，數字貨幣還屬于嬰兒時期，自然也沒有什么拿得出手、有說服力的數字貨幣在經濟學或者金融學上的理論。 于是研究者開始用成熟的幾十年市場檢驗過的傳統的金融理論來檢驗數字貨幣，其中最有名的莫過于有效市場理論（Efficient Markets Hypothesis，EMH）。EMH是現代金融學的奠基石，有效市場假說是由尤金?法瑪（Eugene Fama）于1970年深化并提出的，Fama也因此獲得諾貝爾經濟學獎 。
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