國家是我們所有制度創新中最重要的。它是安全的終極保證。但它的力量也令人恐懼。出于這個原因，人們有時會佯稱它沒有那么強大。在經濟學的貨幣領域尤其如此。貨幣是國家創造的產物?，F代貨幣理論對這一事實進行了有爭議的描述，在某種程度上其分析是正確的。但它沒有談及的地方至關重要：貨幣是一個強大的工具，但它可能被濫用。
密蘇里大學堪薩斯城分校(University of Missouri-Kansas City)的L?蘭德爾?雷(L Randall Wray)在《現代貨幣理論》(Modern Monetary Theory)中闡述了這些觀點。它們包含以下基本要點。
首先，稅收驅動貨幣。這種學說被稱為“貨幣名目論”(chartalism)。政府可以強迫公民使用它所發行的貨幣，因為這是人們繳納稅款的方式。因此，國家的貨幣將成為用于國內交易的貨幣。銀行依賴政府的銀行——中央銀行——作為最后貸款人。當今經濟中主要的貨幣形式——銀行的債務憑證“借條”是這種主權貨幣不完美的替代品。它們之所以并不完美，是因為銀行可能流動性不足或者破產，從而可能違約。這就是為什么銀行業危機很常見的原因。
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