在金融市場上，新年之初看起來與去年年底極為想像：緊張不安和動蕩。蘋果(Apple)在今年第一個交易日晚些時候就iPhone在中國銷售疲弱發出警告后，市場大跌。蘋果的警告明確了人們的如下擔憂可能成為現實：因美國總統唐納德?特朗普(Donald Trump)的關稅政策而加劇的中國經濟放緩，可能使美國企業所面臨的不利條件惡化。上周五，在美國12月份就業增長數據超出預期、美聯儲(Fed)主席杰伊?鮑威爾(Jay Powell)在利率問題上釋放緩和口風后，股市反彈。
蘋果16年來首次發布營收預警無疑是亮起了一盞紅燈。它突顯出美中貿易緊張目前對美中兩國乃至全球實體經濟所造成沖擊的程度。特斯拉(Tesla)和其他公司上周也提到了貿易戰對中國消費者需求、以及美國企業成本和供應鏈的影響。美國供應管理學會(Institute for Supply Management)和中國財新(Caixin)發布的制造業指數令人失望，這也是因素之一。
然而，隨著美國標普500指數(S&P 500 index)目前較去年10月的創紀錄高點下跌約15%，市場存在的一種風險是，投資者的緊張情緒可能有些過頭——或者，正如鮑威爾所言，投資者已“比數據超前很多”消化了下行風險。美國股市估值已達到更為合理的水平，標普指數的遠期市盈率約為15倍，接近過去10年的平均水平。
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