對于中國市場出現的拋售，“貿易戰”是一個誘人的解釋。實際上，投資者應該把目光投向內部因素來理解當下的疲軟。信貸偏緊、經濟放緩和境外借款累積，都使前景變得暗淡。
出口營收較高的公司本月表現不佳，如視頻監控集團?？低?Hikvision)，以及家電制造商美的(Midea)和海爾(Haier)。但正如摩根士丹利(Morgan Stanley)所指出的，迄今宣布的關稅和報復性關稅總計僅針對全球貿易的1%。
該行分析師預計，中國信貸增長已經處于至少五年來的最低點，未來將進一步放緩。近期的人民幣疲軟有利于出口企業，但使進口成本高昂，而且不利于在境外借款的集團。
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