特朗普(Trump)競選時所有關于讓美國再次偉大的言論對美元產生了奇效。美元在過去的一周觸及13年來的高點。另一個在過去一年里表現出色的資產類別是礦業公司的股票。MSCI明晟(MSCI)世界金屬和礦業股指數從今年1月的低點上漲了90%。然而，歷史表明，這兩者不可能長期一起上漲。
金屬和礦業股的飆升很大程度上歸因于中國。中國的需求對大多數金屬來說非常關鍵，尤其是鋼鐵。今年年初，杞人憂天的那些人抱怨陷入困境的中國鋼鐵業向其他地方出口廉價的鋼鐵。熱軋板卷價格觸及歷史低點，幾乎所有的中國鋼廠出現虧損。鐵礦石和煤炭等關鍵投入品價格飆升。
北京方面隨后加倍努力限制國內煤礦的產量。隨著中國的煤炭進口增長，海運煤炭貿易大幅增長；澳大利亞的熱能煤價格今年上漲了一倍。在中國2014年放松貨幣之后，中國渴求鋼鐵的私人房地產市場蓬勃發展。就在其他國家對中國出口的鋼鐵豎起關稅壁壘之際，中國國內鋼鐵需求飆升。焦煤和鐵礦石價格也適時飆升。巴西鐵礦石生產商淡水河谷(Vale)以美元計價的股價今年上漲了一倍。在倫敦上市的嘉能可(Glencore)表現甚至更好，其利息、稅項、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)有高達五分之一來源于煤炭。銅、鋅和鉛等其他工業金屬的價格也出現了上漲。
您已閱讀66%（526字），剩余34%（270字）包含更多重要信息，訂閱以繼續探索完整內容，并享受更多專屬服務。