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專欄中國經濟

從中國央行負責人談話看未來政策尺度

安邦咨詢:從中國央行“兩會”記者會傳出的信號來看,短期內,央行將維持目前的利率水平,但在未來經濟增長受到較大沖擊時,貨幣寬松力度可能會加大。

3月12日(周六),在北京舉行的中國第十二屆全國人大第四次會議記者會上,中國央行行長周小川以及易綱、潘功勝、范一飛三位副行長,就各界關心的很多熱點問題回答了媒體的提問。在眾多的談話中,其中關于中國經濟的前景、今后的貨幣政策和利率政策等內容,尤其值得關注。

在記者會上,幾位中國央行負責人首先就中國經濟未來前景表達了樂觀的看法,強化市場對中國經濟的信心。周小川行長表示,未來5年6.5%-7%的中期增長目標,是參照過去中國經濟增長的軌跡和中國經濟增長的潛力估計出來的。經濟增長在很大程度上和中國的儲蓄率有關系,儲蓄會用于投資,投資會形成新的生產能力,形成新的生產能力會使得GDP有所增長。盡管有舊的生產能力會死掉,但總的來說增長潛力在這里。而易綱則進一步表示,仍在繼續的城鎮化、仍在增長的勞動生產率和全要素生產力(盡管增速在放緩)以及未來改革和開放釋放的紅利,都是經濟增長的動力源;再配合經濟增長模式向內需為主、消費為主的轉化,“十三五”期間實現年均6.5%的經濟增長是可以實現的。

在安邦咨詢(ANBOUND)研究團隊看來,周小川行長的發言表明,在財政收入特別是土地出讓收入大幅減少、靠政府和企業投資拉動經濟的增長模式遇到更大困難的情況下,經濟決策層更加重視如何發揮居民高儲蓄率的作用,希望居民存貯在銀行的巨額資金可以動起來、用起來,帶動各類投資增長??梢灶A計,除了繼續增加居民在樓市的投資外,國家將進一步推動個人資產證券化的發展,拓寬個人投資渠道(如放寬債券市場入場門檻等),并加大醫療、教育、養老等領域的公共開支,以減少普通居民預防性存款,緩解消費的后顧之憂。

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