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金融市場

中日郵政銀行IPO的不同啟示

FT首席金融記者桑曉霓:同樣具有政府背景與計劃上市的中國郵儲銀行和日本郵政銀行有相似之處。但如果評估二者的上市前景,就會發現兩國金融市場發展的巨大差異。

中國郵政儲蓄銀行(Postal Savings Bank of China)的高管們過了一個精疲力盡的夏天。他們本來就忙著趕在明年首次公開發行(IPO)前會晤潛在的投資者以籌集資本,但還不得不為事實上的政府基金——中國證券金融公司(China Securities Finance Corporation)籌措740億元人民幣(合119億美元)用于購買國內股票,以求穩定大幅下跌的中國股市。

對于中國郵儲銀行即將上市,以及日本郵政銀行(Japan Post Bank)本周晚些時候的上市,人們很容易感到狐疑。兩家銀行都是由政府發起設立,它們的資金注定要支持國家重點事項。中日兩國政府可能將這種部分私有化視為他們銳意改革的證據,但投資者最好還是將這些銀行視為私人部門不愿背書的項目的最后貸款人。

對中國郵儲銀行而言,這種為國家服務的觀念意味著要為政府認為重要的所有事項提供資金,包括購買其他上市和未上市銀行的債券。對日本郵政銀行而言,服務于國家利益是其IPO的一個理由:上市所得將主要為日本東北地區(Tohoku)的重建提供資金,該地區因2011年的海嘯和福島核電站泄漏災難而遭受重創。

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