近幾周金融市場的異常波動導致一些資產價格出現可觀的上漲，但更多的是觸目驚心的下跌。一段時間內，波動將繼續存在。此輪波動受到策略性和結構性因素的綜合作用，反映市場的運行環境正在發生變化。而由于它可能改變家庭和企業的行為，加上發生金融事故的風險增大，我們更加有必要改進對全球經濟中的下行風險的管理。
波動性上升——起起落落——之所以成為金融市場的新常態，有六大原因：
首先，新興世界不斷蔓延的經濟放緩勢頭，正在侵蝕支撐資產價格穩定在高位的基礎。關于全球穩定增長“均衡”的概念已不復存在——在這種格局里，盡管增長處于相對低的水平，富有活力的新興經濟體抵消了歐洲和日本的疲弱。事實上，幾乎每一個具有“系統重要性”的新興國家（包括巴西、中國、俄羅斯和土耳其）的經濟增長都在放緩；而且，正如歐洲央行(ECB)行長馬里奧?德拉吉(Mario Draghi)近日所指出的，歐洲無法接過擔子——這意味著美國要挑起過大的重擔，充當強有力的全球增長火車頭。
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