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Lex專欄:聯想控股都有哪些寶貝?

要判斷聯想控股的IPO價格是否公道,可不是件容易事,因為該公司的資產太過龐雜。若是從市盈率倍數來看,這筆交易可絕對談不上便宜。

付不起“自存倉”(self-storage unit)的租金,就把里面的物件拿出來拍賣。不是一件一件賣;買家來了往門里掃一眼,然后給出整體報價。香港最新一宗首次公開發行(IPO)就跟這個有點像。聯想控股(Legend Holdings)將發售至多4.06億股股票(相當于總股本的17%),融資23億美元。

這筆交易的價格是否公道不太好說。IPO后,旗下資產五花八門的聯想控股的市值最高將達130億美元。儲物間里最大的資產是上市的電腦制造公司聯想集團(Lenovo) 31%的股份,價值49億美元。除此之外,另一項容易量化的大型資產是在港上市的租車服務公司神州租車(CAR),聯想控股持有其24%的股份,價值12億美元。

余下70億美元隱含價值屬于一些不那么容易梳理清楚的資產:招股書長達850頁,也得需要一個儲物柜才能放下。聯想控股擁有眾多企業的部分股權,這些企業銷售藍莓、牙科服務、金融服務、房地產、物流、退休公寓、化學品和能源等等。

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