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新興市場

新興市場難以避免“長期停滯”

新興市場也出現了趨勢增長放緩,這似乎并非源自勞動力供給或投資減少,而是由于全要素生產率下降。與發達經濟體一樣,新興市場似乎也面臨技術創新放緩。

臃腫而自以為是的發達市場經濟體,總是在全球經濟領域竭盡所能地吸引眼球。當前,他們正在主導一場關于長期經濟增長率明顯下降的討論,這種放緩通常被冠以“長期停滯”(secular stagnation)之名。

然而,正如國際貨幣基金組織(IMF)及其他機構所警告的,趨勢增長放緩現象同樣波及到了所有新興市場——情況可能更嚴重。雖然原因可能有所不同,但新興市場扭轉這種不受歡迎的發展趨勢的難度,卻一點不比發達市場小。不僅如此,新興市場經濟放緩的不尋常模式也一定會讓人們對放緩將持續多久提出疑問。

在最近一份廣為流傳的分析報告中,IMF稱,“長期”或趨勢增長率在所有發達市場均已下降,從危機前的2.25%降至未來5年間的1.6%,新興市場國家的下降甚至更加急劇。危機爆發前的10年里,新興市場國家總體(不只是中國)的趨勢增長率曾升至7.2%,但自2008年以來已經降至6.5%,預計在未來5年將降至5.2%。

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