我成功預測了2007年的英國房價下跌。2006年，我甚至準備在我BBC 2臺系列節目中的一期討論這個問題，但制片人要求換個話題。他們辯稱房價肯定將不斷上漲，到時候我就會顯得很可笑。話題換成了“未來難以預測”；而不出我所料，實際房價下跌了15%。

應該為這場勝利補充一下背景：我在2002、2003、2004、2005年都分別預測過房價會下跌。然而，鑒于倫敦人對“房價有沒有泡沫”這個問題的討論似乎沒完沒了，我一直在試圖為倫敦人和其他地方的人找出這個問題的答案。

回答這個問題對經濟學家而言并不容易——泡沫是心理學問題，而心理學不是我們的強項。但我們可以通過考察經濟基本面，來嘗試做出判斷。任何投資資產的價格均應與資產能夠產生的未來收益相關，不論這種收益是作為房東能夠收取的房租，作為公司股東能夠獲得的分紅，還是作為債券持有人能夠拿到的利息。