歐洲近期令人失望的增長數據清楚地表明了拙劣政策的成本。不過，在經歷了數年的困惑、三心二意以及失誤之后，歐元區國家領導人正把注意力放在正確的任務上，即為歐元區創建一個銀行業聯盟。上周的歐元區國家財長會議就證明了這種轉變。
歐洲許多銀行一直處在資本金不足的狀態，它們的放貸活動受到融資市場凍結和自身資產負債表中債務過剩的限制。最初出臺的政策是把銀行的債務負擔轉嫁到政府頭上，這就加劇了主權債務市場中的恐慌。所以說，解決不好銀行的問題，就會引發其他重大政策失誤。結果，我們沒有在貨幣聯盟中看到必要的財政協作，即財政穩固的國家實施擴張、財政狀況緊張的國家實施緊縮。相反，整個歐元區都被迫走上了緊縮之路。
但自去年6月以來，歐元區一直在朝著建立銀行業聯盟努力，盡管整個過程中出現了一些停頓、偶爾還出現一些倒退。歐元區國家已就建立一個單一監管機構達成一致，盡管該機制（特別是在正常時期將小銀行排除在外的妥協）將如何運作還有待觀察。
您已閱讀44%（407字），剩余56%（516字）包含更多重要信息，訂閱以繼續探索完整內容，并享受更多專屬服務。